研報(bào)要點(diǎn)

1、在蘋果新手機(jī)的引領(lǐng)下，生物識(shí)別技術(shù)再上風(fēng)口。據(jù)ABI Research預(yù)計(jì)，2015-2021年智能手機(jī)內(nèi)建的嵌入式指紋傳感器將以40%的年復(fù)合增長(zhǎng)率成長(zhǎng)，并在2021年以前達(dá)到20億顆的出貨量。

2、當(dāng)前主流的生物識(shí)別技術(shù)主要是指紋識(shí)別、人臉識(shí)別和虹膜識(shí)別。指紋識(shí)別技術(shù)最成熟且成本低;人臉識(shí)別使用方便且適合于公共安全等人群多的領(lǐng)域;虹膜識(shí)別安全性最高但成本過(guò)高普及還需時(shí)日。

3、A股生物識(shí)別概念公司與新三板企業(yè)相比，除了個(gè)別公司外，基本處于同一起跑線，新三板企業(yè)潛力巨大�？申P(guān)注海鑫科金、指安科技、安威士等。

一、引言

蘋果在手機(jī)新技術(shù)的應(yīng)用上，一直以來(lái)都處于引領(lǐng)潮流的位置。從開(kāi)創(chuàng)智能手機(jī)時(shí)代，到指紋解鎖，再到iphone X上的Face ID，無(wú)一不是新科技的弄潮兒。

而本次隨著蘋果推出的人臉識(shí)別3D技術(shù)，一股生物識(shí)別的熱潮再度掀起。雖然市面上已有多款手機(jī)推出了自己的人臉識(shí)別功能，例如小米Note3、OPPO R11s及VIVO X20等，但從技術(shù)的應(yīng)用邏輯來(lái)看，兩者則有著顯著差別。與iphone X實(shí)際搭載3D感測(cè)模塊不同的是，小米、OPPO、VIVO等手機(jī)的人臉識(shí)別功能，需要借助云技術(shù)，通過(guò)云端的深度學(xué)習(xí)引擎，透過(guò)預(yù)先登陸的照片信息與人臉比對(duì)完成識(shí)別。

所以在具體應(yīng)用上來(lái)看，源于對(duì)技術(shù)的自信，iphone X果斷取消了已經(jīng)非常成熟的指紋識(shí)別，而主推Face ID。

當(dāng)然憑借著最新“黑科技”，iphone X給出了有史以來(lái)最高的新機(jī)發(fā)售價(jià)。以人民幣定價(jià)的新機(jī)價(jià)格更是直逼萬(wàn)元大關(guān)。

與此同時(shí)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的廠商也賺的盆滿缽滿，應(yīng)用在其他非手機(jī)領(lǐng)域的生物識(shí)別企業(yè)同樣也在整個(gè)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)下，取得了驕人的業(yè)績(jī)。

二、生物識(shí)別應(yīng)用趨勢(shì)明朗

生物特征識(shí)別技術(shù)已被列為21世紀(jì)對(duì)人類社會(huì)帶來(lái)革命性影響的十大技術(shù)之一。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)、光學(xué)、聲學(xué)、生物統(tǒng)計(jì)學(xué)等學(xué)科的發(fā)展，利用人體的生理及行為特征，進(jìn)行加密和解鎖已是大勢(shì)所趨。

目前生物識(shí)別技術(shù)已經(jīng)廣泛的應(yīng)用于各個(gè)方面，按照人體的不同生物特征劃分，主要可以分為指紋識(shí)別、人臉識(shí)別、虹膜識(shí)別、語(yǔ)音識(shí)別、掌紋識(shí)別、靜脈識(shí)別等。按照應(yīng)用領(lǐng)域劃分，主要可以分為企業(yè)領(lǐng)域、司法領(lǐng)域、社會(huì)安全領(lǐng)域、公共服務(wù)領(lǐng)域及個(gè)人消費(fèi)領(lǐng)域。

從當(dāng)前的消費(fèi)情況來(lái)看，除了個(gè)人電子消費(fèi)領(lǐng)域的生物識(shí)別之外，最大的推動(dòng)力來(lái)自于政府采購(gòu)。例如出于對(duì)社會(huì)安全和公共服務(wù)的考慮，各國(guó)政府均擴(kuò)大了生物識(shí)別技術(shù)的采購(gòu)力度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2011年，全球的生物識(shí)別消費(fèi)中，政府和國(guó)防占比達(dá)到64%，消費(fèi)電子占比只有11%。

但隨著智能手機(jī)崛起，越來(lái)越多手機(jī)啟用指紋識(shí)別、人臉識(shí)別等生物識(shí)別技術(shù)，消費(fèi)電子在生物識(shí)別技術(shù)應(yīng)用中的比重有望突破50%。根據(jù)ABI Research預(yù)計(jì)，2015-2021年智能手機(jī)內(nèi)建的嵌入式指紋傳感器將以40%的年復(fù)合增長(zhǎng)率成長(zhǎng)，并在2021年以前達(dá)到20億顆的出貨量。

三、生物識(shí)別技術(shù)發(fā)展歷史及趨勢(shì)

生物識(shí)別技術(shù)起步于上世紀(jì)90年代初，截至目前，在過(guò)去的20多年發(fā)展歷史，主要可以劃分為三個(gè)階段。

第一階段為1990年至1997年，此階段我國(guó)國(guó)內(nèi)廠商更多充當(dāng)了分銷商和系統(tǒng)集成商的角色，主要技術(shù)集中在歐、美、澳三個(gè)國(guó)家的廠商手中。但是由于還沒(méi)有完全商業(yè)化，所以產(chǎn)品層面沒(méi)有形成真正具有普及性的產(chǎn)品。

第二階段為1998年至2002年，經(jīng)過(guò)多年的學(xué)習(xí)和研發(fā)，中國(guó)廠商在產(chǎn)品研發(fā)上取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，逐步攻克了核心軟件、硬件處理平臺(tái)、采集器件、及應(yīng)用系統(tǒng)設(shè)計(jì)等問(wèn)題。并且在這個(gè)階段，市面上開(kāi)始少量的出現(xiàn)國(guó)產(chǎn)研發(fā)的產(chǎn)品，至此國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口廠商間的競(jìng)爭(zhēng)逐步拉開(kāi)了序幕。

第三階段為2003年至今，中國(guó)的生物識(shí)別技術(shù)和產(chǎn)品在商業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域占據(jù)的份額越來(lái)越多，許多基礎(chǔ)技術(shù)領(lǐng)域已經(jīng)超過(guò)了國(guó)外廠商。目前國(guó)外廠商主攻方向已經(jīng)轉(zhuǎn)為復(fù)雜大系統(tǒng)、多技術(shù)融合等中高端產(chǎn)品及應(yīng)用。

總的來(lái)說(shuō)，雖然我國(guó)生物識(shí)別起步晚于歐、美國(guó)家，但從產(chǎn)品和市場(chǎng)接受程度來(lái)看，我國(guó)也已邁入了高速成長(zhǎng)階段，在產(chǎn)品大周期上與發(fā)達(dá)國(guó)家保持一致。

根據(jù)IBG和市場(chǎng)研究網(wǎng)發(fā)布資料表明，從2009年到2012年，全球生物識(shí)別技術(shù)市場(chǎng)的總收入從34.22億美元增長(zhǎng)到58.95億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率接近20%。到2017年，全球生物識(shí)別行業(yè)的總收入預(yù)計(jì)將達(dá)到138.9億美元。

目前我國(guó)生物識(shí)別市場(chǎng)的規(guī)�？傮w并不是很大，到2012年，整個(gè)行業(yè)的年銷售收入不到30億元，但從增長(zhǎng)速度來(lái)看，我國(guó)生物識(shí)別市場(chǎng)在過(guò)去幾年來(lái)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)：行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從2005年的3.5億元左右增長(zhǎng)到2012年的接近30億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率接近35%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國(guó)同期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，我國(guó)的生物識(shí)別市場(chǎng)具有巨大的市場(chǎng)潛力。

四、A股與新三板生物識(shí)別技術(shù)公司對(duì)比

(1)指紋識(shí)別公司對(duì)比

根據(jù)從事指紋識(shí)別的公司來(lái)看，目前中國(guó)產(chǎn)能和影響力靠前的幾家公司均已實(shí)現(xiàn)A股上市。如歐菲光、匯頂科技、合力泰、碩貝德。這四家上市公司我們姑且可稱之為國(guó)內(nèi)指紋識(shí)別的第一梯隊(duì)。

營(yíng)收方面，歐菲光以超過(guò)200億元的年收入領(lǐng)跑，第二名合力泰營(yíng)收超過(guò)100億元，匯頂科技和碩貝德分別以30億和15億元級(jí)別的營(yíng)收位列第三、四位。

指紋識(shí)別模塊的市場(chǎng)占有率方面，歐菲光的主業(yè)分為三大板塊，分別是觸控顯示產(chǎn)品、攝像頭模組和指紋識(shí)別模組。歐菲光的指紋識(shí)別模組產(chǎn)能在2017年擴(kuò)充至32-35KK/月，在國(guó)內(nèi)智能機(jī)指紋識(shí)別模組的市場(chǎng)占有率接近60%，龍頭位置穩(wěn)固。

而匯頂科技在指紋識(shí)別芯片，在安卓系統(tǒng)手機(jī)指紋識(shí)別芯的出貨量在2017年3月超越FPC成為第一名。根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2017年5月31日，安卓系統(tǒng)的指紋芯片前三名格局發(fā)生較大變化，國(guó)產(chǎn)廠商占據(jù)前三中兩個(gè)席位，匯頂3月出貨量超越FPC榮登第一名，思立微也進(jìn)入前三。

合力泰、碩貝德，在指紋識(shí)別領(lǐng)域與歐菲光及匯頂科技相比起步晚、規(guī)模小。合力泰在2015年通過(guò)戰(zhàn)略布局指紋識(shí)別業(yè)務(wù)，出貨量于2016年1至11月保持10%左右的月環(huán)比增幅，領(lǐng)先行業(yè)平均水平。碩貝德于2014年收購(gòu)江蘇凱爾拓展指紋識(shí)別業(yè)務(wù)，江蘇凱爾2016年實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)136%，同樣高于行業(yè)平均水平。

新三板上做指紋識(shí)別的主要公司有海鑫科金、奔凱安全、指安科技、東華宏泰。海鑫科金在生物識(shí)別的各個(gè)領(lǐng)域均有布局，例如指紋識(shí)別、人臉識(shí)別、掌紋、虹膜、筆記、足印等，其服務(wù)的領(lǐng)域以公共安全為主，客戶也大多集中在各級(jí)公安部門的采購(gòu)。

奔凱安全在指紋識(shí)別、人臉識(shí)別等領(lǐng)域也均有涉及，不過(guò)與其主營(yíng)業(yè)務(wù)相比，生物識(shí)別的比重仍較低，2017年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，奔凱安全生物識(shí)別技術(shù)產(chǎn)品銷售316萬(wàn)元，僅為主營(yíng)收入的3.65%。

指安科技算是一家比較正宗的指紋識(shí)別新三板公司。其主要從事光學(xué)指紋傳感器、各類指紋模塊的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。從公司業(yè)績(jī)來(lái)看，2017年上半年，共實(shí)現(xiàn)收入2236萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.17%，其中芯片類增速高于指紋模塊類增速，同比增長(zhǎng)達(dá)到47.88%，指紋模塊類為34.87%。

東華宏泰主營(yíng)指紋槍柜，客戶對(duì)象主要為各地公安機(jī)關(guān)、軍隊(duì)、檢察院、法院、出入境邊防檢查站等槍支使用部門。

從A股和新三板公司的對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，A股公司指紋識(shí)別應(yīng)用于智能手機(jī)的比重更大，而新三板公司則主要針對(duì)公共安全領(lǐng)域的指紋識(shí)別，如公安系統(tǒng)、指紋槍柜等。兩者的營(yíng)收對(duì)比，A股公司的營(yíng)收遠(yuǎn)高于新三板公司。但從毛利率角度，新三板四家指紋識(shí)別公司平均毛利率為54.99%，而同期A股四家公司的平均毛利率為27.47%，只有新三板的一半水平。所以綜合比較，A股公司的產(chǎn)品規(guī)模及市占率均高于新三板公司，不過(guò)就產(chǎn)品的稀缺性和盈利能力來(lái)看，聚焦于細(xì)分市場(chǎng)的新三板企業(yè)同樣有戲可看。

(2)人臉識(shí)別公司對(duì)比

隨著“刷臉時(shí)代”的到來(lái)，越來(lái)越多公司投身于人臉識(shí)別技術(shù)的開(kāi)發(fā)和運(yùn)用上。從人工智能的發(fā)展趨勢(shì)看，人臉識(shí)別是最能夠與之匹配的技術(shù)之一，所以不僅國(guó)外大公司紛紛開(kāi)發(fā)自己的人臉識(shí)別技術(shù)。國(guó)內(nèi)公司也緊隨其后，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。

A股上與人臉識(shí)別的公司主要有漢王科技、川大智勝、佳都科技和歐比特。漢王科技的人臉通系列產(chǎn)品成功應(yīng)用于人臉識(shí)別門禁和考勤市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)占主導(dǎo)地位。公司是首家將深度學(xué)習(xí)模型移植到低端MIPS平臺(tái)，開(kāi)發(fā)出第一個(gè)嵌入式紅外萬(wàn)人識(shí)別產(chǎn)品。根據(jù)漢王科技2017年半年報(bào)數(shù)據(jù)，營(yíng)收已經(jīng)占到了總收入的20.15%，約4684萬(wàn)元，毛利率59.44%。

川大智勝的人臉識(shí)別技術(shù)在商用領(lǐng)域并未全面鋪開(kāi)，根據(jù)公司2017年半年報(bào)顯示，三維成像與識(shí)別類項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)費(fèi)用持續(xù)支出，半年度新增開(kāi)發(fā)費(fèi)用的余額約1429萬(wàn)元。

佳都科技和歐比特的人臉識(shí)別技術(shù)也均處于研發(fā)階段，沒(méi)有鋪開(kāi)商用。

所以從這個(gè)角度看，A股公司中，除了漢王科技的人臉識(shí)別業(yè)務(wù)已具備一定規(guī)模外，其余幾家上市公司的人臉識(shí)別技術(shù)的全面商用還需時(shí)日。

新三板上的人臉識(shí)別公司主要有智慧眼、凱澤科技、像素?cái)?shù)據(jù)、安威士、盛世華安。按人臉識(shí)別的營(yíng)收劃分，凱澤科技是新三板人臉識(shí)別方面的龍頭企業(yè)，2017年半年度實(shí)現(xiàn)收入達(dá)到3258萬(wàn)元，接近漢王科技同期4684萬(wàn)元的業(yè)績(jī)。其余幾家新三板公司的人臉識(shí)別收入還在起步期，如根據(jù)盛世華安的半年報(bào)，2017年上半年僅實(shí)現(xiàn)人臉識(shí)別收入53萬(wàn)元。

通過(guò)對(duì)A股公司和新三板公司的對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)，在人臉識(shí)別領(lǐng)域A股與新三板公司的差距并不大，甚至，考慮到新三板公司的主業(yè)更聚焦，所以我們更看好新三板的人臉識(shí)別公司。

(3)虹膜識(shí)別公司對(duì)比

虹膜識(shí)別是生物識(shí)別中精確度最高、穩(wěn)定性最好、最難偽造的一種識(shí)別技術(shù)。虹膜是眼睛表面位于鞏膜和瞳孔之間的環(huán)形區(qū)域，每個(gè)人的虹膜紋理信息不同，基本不可能被偽造。

根據(jù)美國(guó)智庫(kù)Acuity Market Intelligence發(fā)表的《The Future of Biometrics》報(bào)告顯示，虹膜識(shí)別技術(shù)將在未來(lái)10-15年快速普及，并且占全球生物特征識(shí)別市場(chǎng)份額的16%，虹膜識(shí)別產(chǎn)品的總產(chǎn)值將達(dá)到35億美元。

雖然虹膜識(shí)別在技術(shù)上優(yōu)勢(shì)多多，但是生產(chǎn)成本及設(shè)備體積的關(guān)系，在消費(fèi)級(jí)電子領(lǐng)域普及還需要更新1代到2代電子產(chǎn)品的時(shí)間。

虹膜識(shí)別技術(shù)主要由軟件和硬件兩個(gè)重要板塊組成。軟件部分主要是指核心算法，這方面美國(guó)的Iridian公司掌握著虹膜識(shí)別的核心算法，是目前全球最大的專業(yè)虹膜識(shí)別技術(shù)和產(chǎn)品提供商。其余如美國(guó)Iriteck、韓國(guó)Jiris、日本松下、中科虹霸、聚虹光電也都是算法提供商。

國(guó)內(nèi)的中科虹霸嫁接的技術(shù)主要來(lái)自中科院模式識(shí)別國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室的多年科研成果;聚虹光電的核心團(tuán)隊(duì)來(lái)自上海交通大學(xué)。由此可見(jiàn)，目前國(guó)內(nèi)虹膜識(shí)別技術(shù)的主要輸出來(lái)源，仍是依靠學(xué)術(shù)界的力量。

而硬件方面的紅外攝像頭提供商，國(guó)內(nèi)的聯(lián)創(chuàng)電子、歐菲光、水晶光電、碩貝德都有涉及。

新三板方面，將虹膜識(shí)別作為主攻方向的公司目前還沒(méi)有。而涉及到虹膜技術(shù)儲(chǔ)備的公司有安威士和北科軟件。北科軟件是以生物特征識(shí)別技術(shù)為核心，以公安信息化為主導(dǎo)方向，專注于行業(yè)大型綜合應(yīng)用軟件的開(kāi)發(fā)、集成及解決方案的提供。其中涉及到生物識(shí)別技術(shù)的有，警用指紋自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)、民用指紋自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)、人像自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)、虹膜識(shí)別及認(rèn)證系統(tǒng)、嵌入式指紋自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)等。

安威士在指紋識(shí)別、人臉識(shí)別、虹膜識(shí)別等生物識(shí)別技術(shù)領(lǐng)域均擁有自主研發(fā)的識(shí)別算法等核心技術(shù)。